沙尔克04净债务跌破1亿欧元，2017年以来头一遭

　　10月31日，沙尔克04把2025/26财年的账本摊在了桌面上。集团净利润20万欧元——数字不大，但搁在盖尔森基兴这家俱乐部身上，意味着连续第三个完整财年交出正向业绩。说起来，这几年能连着盈利的德国球队，掰着手指头也数得过来。

　　更让财务官松一口气的是流动性。净金融负债自2017年以来首次压到1亿欧元以下，赞助营销和商品销售两块收入也往上蹿了一截。俱乐部董事会成员克里斯蒂娜-吕尔-哈默斯把话讲得很直白：“作为一家俱乐部，2025/2026赛季对我们来说非常成功。我们共同实现了重要的竞技目标，经济层面也取得了显著进展。升级带来了额外支出，可我们仍然以盈利的成绩收尾。”

　　换句话说，沙尔克的实际表现顶到了此前预测的上限。按照原来的盘算，升级之后财年结果要么是数百万欧元的低个位数亏损，要么勉强收支平衡——结果比预期好看得多。

　　把时间拨回2020年，新冠疫情加上两次从德甲降级，逼着沙尔克把恢复财务健康当成头等大事。转折点出现在2025/2030企业债券的成功发行，加上日常经营业务的起色，刚过去的这个赛季，俱乐部手里的经营自主权明显宽裕了。2025年11月发行的债券总额9000万欧元，这笔钱让沙尔克提前为之前两笔债券做了再融资，两笔州政府担保的贷款也全额还清。与上一财年同期相比，流动资金从620万欧元涨到2440万欧元；净金融负债则是九年来头一次降到1亿欧元以下。

　　吕尔-哈默斯对此看得很清醒：“我们已经摆脱了过去一些重要的财务束缚。流动性稳住了，经营中即使出现波动，操作空间也更大，不必因为短期压力仓促出手，联赛参赛许可所需的财务条件也能可靠满足。”她话锋一转，“但必须保持并负责任地利用这种自主权。当然了，目前净金融负债仍然处在较高水平，这一点也很明确。”

　　经营业务的好转是这回财务表现向好的重要推手。商业开发收入从3550万欧元增至4150万欧元，增幅约17%；商品销售收入从1430万欧元增加到1890万欧元，涨了约32%。吕尔-哈默斯说：“过去几年我们在商业开发和商品销售领域推的一系列改革，如今开始见成效了。”

　　不过营业收入整体是往下走的——本财年1.526亿欧元，上一财年1.579亿欧元。原因不复杂：费尔廷斯竞技场举办的特别活动少了。2024/2025赛季，泰勒-斯威夫特和布鲁斯-斯普林斯汀等大型活动给俱乐部带来了十分可观的收入；跟那个异常出色的赛季相比，本财年活动业务收入回归正常水平，倒也符合俱乐部此前的预期。电视转播收入和球员转会收入同样低于上一财年。

　　真正压在手头的任务，是满足自有资本要求。截至本财年资产负债表日，俱乐部未被自有资本覆盖的亏损金额为9720万欧元。继续减少负自有资本、满足德甲联赛的自有资本规定，仍然是沙尔克绕不开的挑战。吕尔-哈默斯打了个比方：“中期流动性已经得到保障，这为我们争取到了更多空间。但未来几年的基本原则非常明确：支出不能超过收入。同时还得保持竞技层面的竞争力，有针对性地投资未来。这两方面是同一枚硬币的两面。”

　　未来投资方面已经有些初步成果。重新设计的Tibulsky项目、即将开业的沙尔克露台，都是为了持续创造更高收入。竞技领域和数字化服务也没闲着：基于数据分析的球探系统StatsLibuda在2025/2026赛季转会窗口首次全面应用；全新的官方应用程序在新赛季开始前不久，安装量已经超过30万次。

　　对2026/2027财年，俱乐部董事会预计营业收入明显增长，合并报表年度净利润达到数百万欧元的中个位数水平，净金融负债继续小幅下降。吕尔-哈默斯说：“未来几年仍然充满挑战，但与此同时，我们终于能够重新获得更多主动权，着手推动各项发展。任务是在稳定与勇气之间找到恰当的平衡。我相信我们能做得很好。”她最后补了一句：“在更加稳固的基础上，我们可以继续推进未来项目，每天携手让沙尔克变得更好——始终坚持清晰的计划和严格的财务纪律。”